CFIC导读

这是市场首例通过召开持有人会议表决方式完成管理人变更的大集合产品，也是市场首例变更管理人的债券型大集合产品，是继方正证券后行业第二例到期券商集合资管计划落地公募。

11月15日，国元证券发布公告称，持有人会议表决通过了将国元元赢四个月定期开放型集合资产管理计划的管理人变更为长盛基金的议案。这意味着，“国元元赢四个月定期开放债券型集合资产管理计划”正式转型为“长盛元赢四个月定期开放型证券投资基金”。

值得关注的是，这是市场首例通过召开持有人会议表决方式完成管理人变更的大集合产品，也是市场首例变更管理人的债券型大集合产品，是继方正证券后行业第二例到期券商集合资管计划落地公募。

首例债券型大集合产品管理人完成变更

11月15日，国元元赢四个月定期开放型集合资产管理计划的管理人正式变更为长盛基金。公开资料显示，长盛基金是国元证券参股子公司，国元证券持有其41%的股份。

根据公告，参加大会表决的集合计划份额持有人或其代理人所持有的集合计划份额共计466506454.46份，占权益登记日集合计划总份额的67.72%。其中，同意票所代表的集合计划份额为439923557.98份，同意票所代表的集合计划份额占参加本次大会表决的集合计划份额持有人或其代理人所持集合计划份额的94.30%。

按照产品合同，对于旗下无控股公募基金公司的证券公司而言，旗下大集合产品变更管理人需召开持有人会议审议通过，由持有人会议权益登记日集合计划总份额的二分之一（含二分之一）以上集合计划份额的持有人参加，并经参加持有人大会的集合计划份额持有人所持表决权的三分之二以上（含三分之二）通过方可进行管理人变更。

公开资料显示，国元元赢四个月定开债成立于2021年10月28日，集合管理人为国元证券，托管人为招商银行，按照合同规定，原计划将于2024年10月27日到期。截至2024年11月8日，其成立以来收益率为12.39%，最近3年同类排名105/607。

值得一提的是，国元元赢四个月定开债变更管理人为市场首例债券型大集合产品管理人变更案例。公开数据显示，截至2024年9月30日，市场共有190只存量大集合产品，其中有91只债券型大集合产品，接近半壁江山。

基金经理、费率等同步调整

在管理人完成变更的同时，产品的投资策略、费率等也迎来调整。

国元证券上月曾发布公告称，变更后，上述产品的投资经理将由长盛基金旗下基金经理张建担任。张建曾任中国银河证券交易员、投资助理、银河金汇证券资管投资助理、投资主办人。2021年11月，张建加入长盛基金固定收益部，目前在管基金规模超过120亿元。

此外，本次产品变更还涉及调整产品费率结构、变更产品会计师事务所、调整估值方法、调整信用评级限制及调整业绩比较基准等，并相应修订产品法律文件。

例如，变更管理人后，产品管理费率将由0.50%调整至0.30%，托管费率由0.15%调整至0.10%，同时新增销售服务费0.15%。据此计算，本次变更管理人后，产品总费率由原来的年费率0.65%下调至0.55%。国元证券表示，下调产品费率，有利于减轻投资者的投资成本，提高产品的竞争力与客户体验。

券商大集合产品改造不断升温

大集合产品自改造以来，其存续期一直受到严格限制，原则上不得超过3年。“接下来，对于那些没有参股公募基金、同时又明确未来不能参与公募的券商，旗下大集合产品很可能面临到期清盘的压力。”沪上某券商人士称。

事实上，上述情况已有迹可循。例如，9月中旬，方正证券宣布旗下方正证券鑫悦一年持有期债券型集合资产管理计划清盘，原因是该资产管理合同生效日起存续期不得超过3年。第一创业创享纯债债券型集合资产管理计划也在9月初因满3年存续期清盘。

当下，有部分尚未取得公募牌照的券商或券商资管公司，其旗下一些资管集合产品的三年期期限即将到期。除到期清盘外，变更管理人、改造成为私募产品是多数券商的首选。

比如，天风证券资管此前宣布，旗下天风六个月滚动持有债券型集合资产管理计划自2021年9月22日起生效，存续期将届满3年，由于该集合计划的投资者众多，本着保护投资者合法权益的原则，现拟将该集合计划改造为私募集合资产管理计划，符合适当性要求的投资者可选择将该集合计划份额转换为私募资产管理计划份额。

再如，去年9月，方正证券金立方一年持有期混合型集合资产管理计划的管理人变更为旗下公募子公司方正富邦基金，为行业资管大集合产品管理人向公募基金公司移交的首例。

有券商人士分析认为，随着监管规定的实施及推进，越来越多券商获取公募牌照，券商集合资管计划到期后变更为券商公募子公司管理的情况可能会越来越多。

作者：严晓菲

微信编辑： 顾舒徐